جيري فلپ پريس رليز: مالي مارڪيٽن تازو هفتن ۾ ڪورس کي رد ڪري ڇڏيو آهي، ۽ خونريزي جي ڊگهي عرصي کان پوء، سائي موم بتيون هڪ ڀيرو ٻيهر چارٽ تي غلبو آهي. پر ڇا اهو واقعي بيئر مارڪيٽ جو خاتمو آهي يا صرف هڪ ٻيو غلط ردوبدل جيڪو زوال کان پوءِ نئين سطح تي اچي ويندو؟ هن آرٽيڪل ۾، اسان Štěpán Hájek جي راءِ پيش ڪريون ٿا، XTB تي سينئر تجزيه نگار، پروگرامن جو خالق مارڪيٽ ۾ هڪ هفتي a وال اسٽريٽ کليل ۽ ٻيا ڪيترائي تجزياتي ۽ تعليمي مواد.
اسٽاڪ سست رفتاري سان وڌي رهيا آهن قيمتون، نه ڪنهن مندي جي توقع. فيڊ هن کان ڊڄڻ شروع ڪيو آهي.
گذريل سال آمريڪي معيشت جي لينڊنگ جي شڪل بابت اڳڪٿين مان هڪ هو. شروعات ۾ اهو ناگزير لڳي رهيو هو ته سخت لينڊنگ ۽ زوال ۾ گرڻ ناگزير هوندو. ان کان پوء، سيڙپڪارن کي ڌڪڻ شروع ڪيو ۽ چين جي ٻيهر کولڻ ۽ يورپ ۾ بهتر توانائي جي صورتحال، جيڪا معيشت جي هموار لينڊنگ کي مادي ڪرڻ شروع ڪيو. اهو تمام جلدي مطلب آهي انفرافيشن جي وڌيڪ ترقي جو هڪ ٻيهر جائزو، جيڪو ايندڙ سال جي شروعات ۾ 2٪ جي ويجهو پهچڻ گهرجي. ڇو ته جيڪڏهن اسان جي اڳيان نرم لينڊنگ آهي، افراط زر پٿر وانگر نه ڇڏيندو. بهرحال، مارڪيٽن تي غلبو آهي اڃا به وڌيڪ اميد رکندڙ. اهو اسان کي لينڊنگ جي امڪان سان ڇڏي ويو. اهو ڇا تي ٺهيل آهي؟
سخت، نرم ۽ بي زمين
بجاءِ سڌريل کساد بازاري يا ٿوري معاشي سستي جي، ترقي مضبوط رهي سگهي ٿي- يا وري به اڀري سگهي ٿي- ۽ ڪمپنيون پنهنجو پيش ڪيل منافعو حاصل ڪري سگهن ٿيون. هن نظريي جا حامي تازو ڊيٽا جو حوالو ڏين ٿا جيڪي استعمال ۾ مسلسل رفتار ۽ مضبوط مزدور مارڪيٽ ڏانهن اشارو ڪن ٿا.
جيڪي زوال تي شرط لڳائي رهيا آهن اهي نه رڳو هڪ کساد بازاري تي شرط لڳائي رهيا آهن
هتي اچي ٿو هر سيڙپڪار جو ذيلي نظر، جيڪو منهنجي صورت ۾ ڊيٽا تي ٻڌل آهي. تاريخي طور تي، هڪ تمام لچڪدار معيشت هميشه لچڪدار افراط زر سان گڏ اچي ٿو. مضبوط معيشت، مزدور مارڪيٽ ۽ مارڪيٽ جذبي انهن عنصرن سان گڏ، فيڊ کي وڌيڪ پابند هجڻ گهرجي ۽ قيمتن کي گهڻي عرصي تائين برقرار رکڻ گهرجي. اهو آخرڪار اقتصادي ترقي کي محدود ڪندو ۽ اسٽاڪ جي قيمتن تي وزن ڪندو. آخري فيڊ اجلاس جا منٽ ڪجهه دلچسپ ڏيکاريا. درحقيقت، بينڪن تي اتفاق ڪيو ويو آهي ته اهي هڪ کساد کان ڊڄڻ شروع ڪري رهيا آهن، جيتوڻيڪ ماضي جي بيانن تي غالب ٿي چڪا آهن ته هڪ ريشن کان بچي سگهجي ٿو. فيڊ صرف هڪ ريشن تي ڳڻڻ شروع ڪري رهيو آهي، جنهن جي ذريعي 2٪ افراط زر جي حد تائين پهچڻ جو تيز ترين طريقو آهي. اهي هن کي حاصل ڪري سگهن ٿا اڃا به اعلي شرحن سان.
بهرحال، بانڊ مارڪيٽ پڻ فيبروري جي شروعات تائين کساد بازاري تي يقين رکي ٿو. سال جي ٻئي اڌ ۾ 1٪ جي گھٽتائي لاء لاڳو ڪيل وکر قيمت جي شرح. هڪ 1٪ ڦوٽو ڪو به آسان لينڊنگ ناهي. اڄ، مارڪيٽ اڳ ۾ ئي 25 بنيادن جي پوائنٽن جي هڪ کاسمیٹڪ شرح جي ڪٽ جي توقع رکي ٿي، انهي مان ظاهر ٿئي ٿو ته اهو سمجهي ويو آهي ته فيڊ جي عزم کي انفرافيشن ۾ نه ڏيڻ لاء. هن اهو پڻ سمجهي ورتو ته افراط زر سڌي لڪير ۾ نه گرندو، جيڪو پڻ ڏسي سگهجي ٿو ٻين افراط زر جي توقع جي وکر ۾ جيڪي تازو هفتن ۾ وڌي رهيا آهن.
چارٽ: لاڳو ڪيل آمريڪي سود جي شرح جي اميدن جو وکر (ذريعو: بلومبرگ، XTB)
اسٽاڪ مارڪيٽن کي ڪنهن به مندي جي اميد ناهي ۽ سال جي شروعات ۾ به ان جي توقع نه هئي. اسان قياس آرائي واري يادداشت واري اسٽاڪ، مختصر اسٽاڪ، نقصان واري ٽيڪنالاجي يا سائيڪل ڪمپنيون ۾ حاصلات ڏٺو آهي. ان کان علاوه، شعبن ۾ وڏي پئماني تي منافعي جي ترقي جهڙوڪ توانائي، صحت جي سار سنڀار يا افاديت جي پس منظر ۾ رهي. اسٽاڪ اڀرندڙ بانڊ جي پيداوار ۽ تازي سيشن ۾ شرحن جي نظرثاني ڪرڻ شروع ڪيو آهي، پر اهي اڃا تائين خطرناڪ طور تي بلند آهن. اھو انھن کي وڌيڪ زوال پذير ڪري ٿو، جيڪو بنيادي ۽ ٽيڪنيڪل عوامل جي متحرڪ جي حمايت ڪري ٿو.
توهان کي خطرناڪ اوچائي تي تمام گهڻو آڪسيجن جي ضرورت آهي
S&P 500 واپس 15 کان مٿي ٿي ويو جڏهن P/E زوال ۾ 18 تي اچي ويو، جڏهن ته خطري جي پريميئم خاص طور تي گهٽجي ويو. هي ٽيڪنيڪل ميلاپ مشورو ڏئي ٿو ته اهو بهتر آهي ته چپس کي ميز تان هٽايو وڃي ۽ سرمائي کي دفاعي اثاثن لاء مختص ڪيو وڃي. اهو هن وقت تائين نه ٿي رهيو آهي، ۽ مالي حالتون سست، هڪ ڪمزور ڊالر ۽ بهتر ليولٽيٽي خطري جي جذبي کي برقرار رکڻ لاء ڪافي آهي. نه لينڊنگ اوچتو بنيادي منظر آهي. تنهن هوندي، تازو ڏينهن ۾ ليولٽيٽي ٻيهر شروع ٿي چڪي آهي، مارڪيٽ اڃا تائين خطرناڪ طور تي بلند آهن ۽ حفاظت جي مارجن ۾ گهڻو ڪري گهٽجي ويو آهي. ٻڪريون محفوظ نه آهن جيئن اهي سوچي سگهن ٿا. متضاد طور تي، وڌندڙ بهتر معاشي ڊيٽا هن لاء ذميوار آهي، جيڪا صورتحال تبديل ڪري رهي آهي خاص طور تي بانڊن لاء، جتي پيداوار وڌي رهي آهي. آمدني ۽ اسٽاڪ 100٪ لاڳاپا نه آهن، پر بانڊ سيڙپڪار عام طور تي تمام گهڻو هوشيار آهن، ۽ جيڪڏهن اسٽاڪ انهن جي گهٽتائي کي ظاهر ڪيو آهي، انهن کي انهن جي اڀار کي ظاهر ڪرڻ گهرجي.
چارٽ: ايڪوٽي خطري پريميئم (ذريعو: مورگن اسٽنلي)
توھان کي اھو سمجھڻ گھرجي ته توھان کي گھٽتائي تي قياس ڪرڻ جي ضرورت نھ آھي جڏھن توھان گرھڻ واري مارڪيٽن تي قياس ڪريو. گذريل 10 چوٿين دوران جي ڊي پي جي واڌ عام کان وڌي وئي آهي وڏي پئماني تي شڪرگذاري جي مهرباني، ۽ جيتوڻيڪ اتي ڪا کساد نه هئي، اصل قدرن ڏانهن ترقي جي رفتار جي واپسي مارجن ۽ منافعي تي ڪافي دٻاءُ وڌندي. قيمتن جي طاقت ۾ بتدريج گھٽتائي جي ڪري مارجن تي به دٻاءُ وڌو ويندو، جيئن صارف وڌيڪ قيمتون قبول نه ڪندا. مارڪيٽن کي منافعي ۾ گهٽتائي جي اميد آهي، پر تعجب ان جي کوٽائي هوندي. اتي اڃا تائين ٻنهي طرفن تي تعجب لاء ڪمرو آهي، پر اسٽاڪ خريد ڪرڻ لاء بنيادي بنيادن کان پري آهن. Liquidity ۽ بهتر مالي حالتون اسان کي هن خال کي پار ڪرڻ ۾ مدد ڪري سگھن ٿيون (اهو سال جي شروعات ۾ ٿيو)، پر اسان ان جي بلڪل ابتڙ ڏسي رهيا آهيون.
مارڪيٽ جي صورتحال تيزيء سان تبديل ٿي رهي آهي. سال جي شروعات ڏاڍي شوق سان شروع ٿي، ۽ اوچتو ئي وڌيڪ ۽ وڌيڪ ڳاڙهي جهنڊا لهڻ لڳا. پراميدزم ان وقت تائين برقرار رهندو جيستائين مارڪيٽ عيش و آرام جي قيمتن کي برقرار رکندا. جيترو جلد اهي وڌيڪ شرحن جو جائزو وٺندا، هڪ بدحالي ايندي ۽ ان سان جذبي ۾ تبديلي ايندي، هيٺيون شرطون گڏ ٿيڻ شروع ٿي وينديون ۽ سرمائي خطرناڪ کان دفاعي اثاثن ڏانهن منتقل ٿيڻ شروع ٿيندي. اهو ٿي سگهي ٿو S&P 500 لاءِ ڪمرو کولي ته جيئن گذريل سال جي گھٽتائي کي جانچڻ لاءِ - سيڙپڪار سخت لينڊنگ ڏانهن موٽندا، جيڪو اهو لمحو هوندو جيڪو توهان چاهيو ٿا اسٽاڪ خريد ڪريو ۽ نه وري کساد بازاري جو انتظار ڪريو ڇاڪاڻ ته اهو خريد ڪرڻ ۾ تمام دير ٿي ويندي.
